为了让读者对事业风险有具体印象，我们来分析日本代表性企业的实际资本构成。
不同企业的负债比率与股东资本比率大不相同。一般来说，负债比率大致为20%到80%。20%是指借款占总资产整体的20%，意味着经营公司所借贷款很少，这时的资金杠杆为1.25倍。相反，负债比率占80%的公司贷款较多，资金杠杆为5倍。
在普通企业中，负责比率范围为20%到80%，资金杠杆为1.25倍到5倍，所以大致而言，你的公司中借款与股票投资的比率基本也会保持在这个范围内。
■分析实际企业的资金杠杆
请看图表16。比较制药企业、汽车企业等各业种的负债比率后发现，它们各自都是基于不同的资本政策在进行资金募集。
先来看JR东海，它的借款比率高达80%，资金杠杆约为5倍。这显然是高于普通的数值。
图表16 各种企业的资本构成
如上图所示，负债·股东资本合计中负债的比例基本在20%到80%的范围内，各企业则采用各自的资本政策。决定这些资本政策的主因绝不是一个，主要以商业模式、评价机构的评价等为判断基准。比如铁道公司等相对不容易受景气影响，以销售额为中心的现金流动也不会有太大变动，所以能承受较高负债，从而享受低廉的资本成本。而制药公司的新药开发成功与否会极大地影响现金流量，所以只能尽可能减少固定负债。正如例举的企业一样，增加负债的好处是能降低资本成本，提高企业价值，但收益的波动性较高时则难以应对。企业的财务负责人应当一边与市场对话，一边持续摸索最适合本公司的负债比率与资本构成（144页）。
